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May 04, 2023

金利上昇や景気後退を招くことなくインフレと戦う方法

L’inflazione e il pericolo di una recessione imminente sono le sfide economiche più pressanti e urgenti.

インフレと差し迫った景気後退の危険は、エネルギーや食料などの必需品の価格爆発によって引き起こされ、今日の最も差し迫った経済的および政治的問題です。 しかし、連邦準備制度は物価の安定に責任を負っているにもかかわらず、こうした物価の高騰を抑える手段を持っていない。 その代わりにFRBはすでに繰り返し利上げを行っている。 しかし、インフレは下火になり始めているように見えますが、海外での戦争や世界的なパンデミックの状況で、将来の軌道は依然として非常に不確実です。

しかし、再度の利上げは景気後退に拍車をかける危険性があり、急激に二極化した社会において深刻な政治的危険をもたらす。 景気後退は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックとインフレの両方で最も苦しんでいる人々にさらに打撃を与えるだろう。

しかし、彼らにさらに悲惨な状況を与え、賃金を押し下げるという選択肢もあります。 その代わりに議会は、経済の回復力を高めるための投資と組み合わせた選択的な価格制限を通じて、価格を安定させ、インフレ圧力を軽減することができます。 インフレ抑制法は正しい方向への重要な一歩です。 慎重に上限を選択すれば、今日の緊急事態による短期的な価格高騰に対処しながら、法案に盛り込まれた重要な供給側対策が発効するまでの時間を稼ぐことができるだろう。 そうすることで、購買力が消去されるのではなく維持され、労働者、ケア、教育、インフラ、気候変動対策などへの官民を問わず、緊急に必要とされる投資を促進する経済環境を作り出すことができます。

多くの経済学者は、価格統制は決して機能しないと警告している。 しかし、歴史はそれが真実ではないと言っています。 大規模な投資と組み合わせた的を絞った規制は、1970年代に大混乱をもたらし、現在私たちを脅かしている強力な種類のスタグフレーション（高インフレと経済停滞）に対する真の代替手段を提示します。

価格統制は政治的には悪い評判があり、成功の記録もまちまちですが、アメリカの歴史の中で最も重要な事件の一つである第二次世界大戦ではうまくいきました。 そして、その事件とその後の失敗の違いは、政策立案者がこのツールをどのように効果的に活用できるかを明らかにします。

世界が世界規模の紛争に陥る中、フランクリン・D・ルーズベルト大統領は、米国が「民主主義の武器庫」として機能しなければならないと主張した。 アメリカの工場をフル稼働で稼働させ、アメリカの労働者の生産性を維持するために、政府はインフレを抑制する必要がありました。 生活費が上昇しすぎると、生産に支障をきたすストライキが引き起こされる可能性がある。

ルーズベルト政権は、インフレに最も貢献し、自由を求める世界的な運動にとって不可欠なセクターに特に焦点を当て、全面的に価格の上限を課すことで対応した。 たとえば、肉や燃料の場合、消費者は管理された価格での公正な供給を保証する配給クーポンを受け取りました。

戦争遂行にとって最も重要な分野に特別に焦点を当てたことは、ルーズベルト大統領が価格制限をうまく利用するための 4 つの要素の 1 つでした。

この緊急価格安定化を強化するために、大統領はまた、強力な弁論術を駆使して政府価格設定の明確かつ現時点での理論的根拠を提示した。 全体主義的暴君が世界を恐怖に陥れる中、「ジェネラル・マックス」（価格の上限を設定する一般最大規制法の略）は、この国内経済キャンペーンを戦場での民主主義防衛の成功に結びつけた。 誰もが国外の敵と戦うことができるわけではないが、ルーズベルト大統領の言う「犠牲の平等」への遵守と参加を確保することで、誰もが国内経済の安定化に貢献することができた。

さらに、政府委員会は何が「過剰」であるかを判断するための明確な方法を提示した。 各企業、店主、家主、肉屋には利益を上げる権利がありましたが、暴利をする権利はありませんでした。 彼らは「一線を守る」必要があり、価格統制が実施される前と同じ利益率を維持し、特定の商品の上限価格に従わなければならなかった。

最後に、政府と同様に消費者も強制執行の突撃部隊としての役割を果たしました。 少なくとも14か国語で政府発行の買い物リストに配布された上限価格を超えて支払わないのは各主婦の責任だった。 違反を発見した場合、その暴利者を地元のボランティア委員会に報告することができ、罰金を支払わなければならない。

結果は完全に成功でした。 価格統制によりインフレが抑制されただけでなく、経済が好況となり、最下層の人々が最も恩恵を受け、最大の所得増加をもたらしました。 戦争が終わるまでに、人口の下位 3 分の 2 は、紛争が始まる前よりも少なくはなく、より多くの肉を食べるようになりました。

戦後、一流経済学者の最善のアドバイスに反して政府が価格統制を突然終了すると、価格は急騰した。

一世代後、リチャード・M・ニクソン大統領の下で、インフレは再び醜い頭をもたげた。 ベトナム戦争、オイルショック、食料品高騰などで物価が高騰した。 大統領は再び価格統制を課しましたが、最初はうまくいきました。 しかし、決定的な違いがありました。 冷笑的なニクソンは、1972 年の再選運動の前にインフレを制御するために価格制限を使用しただけでした。 彼は、他にできることはこれ以上に人気を得ることはできないと理解していました。

しかし、ニクソンの動機は何よりも政治的なものであったため、第二次世界大戦中に大成功を収めたような、それに伴う社会動員には決して着手しなかった。 国際的なオイルショックの影響で、ポンプの価格は高騰を続けました。 同様の公平性への取り組みがなければ、消費者は「不便さによる配給」を受けることになり、ガソリンを入手する唯一の方法は、1マイルにもわたる列に並ぶことでした。

第二次世界大戦の統制は政治指導者への信頼を呼び起こしたが、1970年代の効果のない統制は政府への信頼を損なった。 ニクソン大統領が強制規制を自主規制に変えると、規制はすぐに行き詰まり、価格は急上昇した。

したがって、物価安定の鍵は政治にあります。インフレを抑制する方法として選択的規制を効果的に実施するには、強力な同盟と広範な社会的関与が不可欠です。

2022年の価格ショックによるダメージがこの組み合わせを可能にするのは、消費者だけでなく、低価格の消費財をベースにビジネスモデルを構築してきたウォルマートなどの強力な企業にもダメージを与えているからだ。 これは、広範な同盟が必需品の価格を安定させるための政治的取り組みを推進するありそうもない機会を生み出します。

歴史は、そのような推進が政策立案者を行動に駆り立て、その努力が結果的に成功する可能性があることを示しています。

しかし、第二次世界大戦中にルーズベルト大統領がそうしたように、価格の安定化は特定の市場の状況に合わせて調整する必要があることも過去が教えている。 そのためには、2022 年のインフレを引き起こす燃料、食品、住宅市場についての慎重な計画と監視が必要です。

市場がグローバルである場合、国際的に調整された措置が成功する可能性が最も高くなります。 それにもかかわらず、世界で最も強力な経済国として、石油の買い手カルテルを形成するバイデン主導の取り組みを含む、食料と燃料の不可欠な価格を安定させる米国の取り組みは、世界市場に大きな影響を与える可能性がある。

米国では価格が下落しているにもかかわらず、世界的なエネルギー危機はまだ終わっておらず、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領が対ウクライナ戦争で食料と燃料の兵器化に固執する限り、続くだろう。 一方、欧州はガソリン節約計画の策定に躍起となり、冬季に起こり得るガス不足に備えている。 生活必需品の価格を安定させることは、その多くがすでに深刻な債務危機の瀬戸際にある、あまり繁栄していない発展途上国への圧力も軽減することになるだろう。

アメリカ人はこのような価格高騰を40年以上経験していないが、若いアメリカ人は経験したことがない。 しかし、気候変動、新型コロナウイルス感染症、地政学的な緊張が重なって現在も続いている緊急事態は、価格ショックがおそらく近い将来に定期的に起こる可能性があり、私たちはそれらに対処できる必要があることを意味しています。

そのためには、利上げや歳出削減とは異なり、経済全体を押し下げない政策手段を考案する必要がある。 このような緊縮策により、価格ショックの根本原因への対処が困難になります。 たとえば、金利の上昇により、気候変動の緩和や異常気象の衝撃に対する回復力のために必要な投資がより高価になります。 今週のインフレ抑制法の可決は、民主党がこの現実を理解していることを示している。 さらに心強いのは、ジャマール・ボウマン下院議員（DN.Y.）が、価格ショックを抑制する権限の創設を想定した緊急価格安定法を導入したことだ。

非常事態の時代には、災害への備えの経済学が必要です。 目標を絞った価格安定化は、今後の嵐を乗り切り、緊急に必要とされている投資を実現するために不可欠な要素です。